中藥優勢

1、中藥板塊受政策影響相對較小，較多公司在2021開展股權激勵，設置較高考核目標，業績增長確定性大，且目前估值具備性價比。

2、政策面：持續受政府支持，品牌中藥OTC價格維護能力較強，并且中藥作為我國特色藥品種類，一直受到國家政策支持。

3、品牌中藥OTC擁有較高價格維護能力，已集采品種降價幅度較小。

4、從目前已經落地的省市級中成藥集采情況來看，大多數入圍/中標帶量采購的品種在公立醫療機構體系的銷售額排名前列，此外該行還發現，納入帶量采購的品種主要考慮銷售額，對于是否為獨家產品并無較大區分。從降價幅度來看，中成藥降價幅度相對化學藥明顯減小。

5、從銷售渠道來看，品牌中藥OTC主要銷售渠道為零售藥店，由此該行認為，中成藥集中采購首先在價格上預計不會出現斷崖式下降。

6、估值方面，根據萬得數據，截至昨天，以2021年前三季度的年化利潤計算，中藥板塊PE為27倍，低于醫藥生物整體行業的30倍，由此在醫藥生物子行業中具備估值性價比。

中藥龍頭細分：

龍一：隴神戎發

優勢：止痛類滴丸劑生產銷售規模在國內同行業中名列第一， 獨家品種在省級醫藥招標中的中標率較高、議價能力較強，中藥獨家品種和基藥品種優勢。

簡介：主要業務為中成藥的生產及銷售。

龍二：新光藥業

優勢：中國中藥名牌產品，主要產品西洋參口服液具有抗疲勞的保健功效

簡介：主營業務是從事中成藥、化學藥、保健食品的研發、生產和銷售。

龍三：紫鑫藥業

優勢：紫鑫藥業總部所在地通化柳河縣位于長白山腹地，借助長白山地區得天獨厚的藥材資源優勢，紫鑫藥業在中成藥市場取得了重要位置。

簡介：主營業務為中成藥產業、人參產業、工業大麻產業。

人氣高標

1、萬邦德：

亮點：公司鋁加工產品在華東地區占有較高的市場份額

簡介：主營業務為現代中藥、化學原料藥及化學制劑的研發、生產和銷售。公司醫藥制造業務產品涉及心腦血管、神經系統、呼吸系統和消化系統疾病等多個治療領域。

2、維康藥業

亮點：曾獲得“國家知識產權優勢企業”榮譽

簡介：營業務為現代中藥及西藥的研發、生產和銷售，主要產品包括銀黃滴丸、骨刺膠囊、楓蓼腸胃康分散片、益母草軟膠囊等中成藥以及羅紅霉素軟膠囊等西藥，生產劑型包括硬膠囊劑、片劑、顆粒劑、軟膠囊劑、丸劑（滴丸）。

3、佛慈制藥

亮點：90年中藥品牌，中華老字號，中國中成藥出口企業十強

簡介：主營業務為中成藥及大健康產品的研發、制造和銷售，中藥材種植、加工及銷售。

4、太極集團

亮點：國內醫藥產業鏈最為完整的大型企業集團之一

簡介：主要從事中、西成藥的生產和銷售。